蛇咬效應 Snake bite effect

BULLSNAKE

蛇咬效應在經濟行為上如此,在產品的使用經驗上亦然。當一隻智慧型手機好用時你並不覺得特別意外,覺得這是應當的並保持使用;但假使另外一隻智慧型手機使用性不好,你除了網路上抱怨外,更可能再也不買這家品牌的手機了,不是嗎?

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和「私房錢效應」有關的是「蛇咬效應」,簡單點說,是指投資者在嚐到虧損時變得保守,變得不願意承擔風險。

在經濟理性的原則下,一塊錢的盈和虧應該都是一樣,但現實世界上,投資賺取了一塊錢的滿足感,在絕對值來說是比虧掉了一塊錢的少,也就是說投資者在面對相同的幣值時的盈和虧時,虧損是比較盈餘難受。而且,投資者對一塊錢的滿足感會隨情況改變,當投資行為順景時,投資者的風險承受能力會增加,但當投資行為不順時,投資者的風險承擔也會少很多。

一個簡單例子可以說明這個現象,在一個機會均等的博彩中,參與的人有一半機會勝出,也有一半機會輸掉,若是押注了十元,勝出的話會獲得十元,若是輸掉的話,那十元便泡湯了。若果下注的人在早前的博彩中已勝出了數次,其資本也增加了,他們會繼續這個博彩的機會較高;相反來說,假如下注的人已在這個博彩中虧了不少,要他們再參與這個博彩的機會便低很多。

造成這個行為上的差異,原因是在虧損一方的心理,在虧損時的不滿足,會影響著下一個博彩決定,儘管每個博彩決定都是獨立的,這種現象被稱作「蛇咬效應」,意思是虧損就好比蛇咬,當被蛇咬了一趟之後,投資者就會對該項投資敬而遠之。

套用這個現象在股票市場上,不少投資者不明就裡的跟風入市,在高位上購買了一隻股票,結果因而錄得虧損,在低位止蝕後對該股票因早前的虧損不作投資,可是卻錯過了其後的股價回升。其實在不少的金融交易上,投資者會受近期的虧損影響而變得異常謹慎,即使資產價格變得便宜也不敢進場,平白浪費了機會。

人的本質就是充滿不確定性,從前以數據分析為主的經濟和金融,到了現在已陸續加入行為的元素,理由就是人的行為不可能只以數據和公式來量化。有的投資者就是明白人性的弱點,以數量化的方法來投資,目的就是將人為的偏差降至最低。

轉貼自:

http://hk.finance.yahoo.com/blogs/author/%E8%98%87%E5%81%89%E6%96%87/

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